الأحد، 21 سبتمبر 2008
السبت، 13 سبتمبر 2008
السبت، 6 سبتمبر 2008
التحليل المالى
------------زاد الاهتمام بالتحليل المالي (الأساسي) في الآونة الأخيرة. إتقان هذا التحليل يساعد وبشكل كبير على تحديد السعر العادل للأسهم المدرجة وبالتالي معرفة الأسهم المبالغ في قيمتها (Overvalued) و منخفضة القيمة (Undervalued). ولتحليل القوائم المالية الأساسية للشركة يتم الاستعانة بالنسب المالية والتي تقيس عناصر عديدة (مثل كفاءة إدارة الشركة, وضع الشركة المالي, درجة المخاطرة...الخ). إلمام المستثمر ومعرفته لهذه النسب يزيد من وعيه الاستثماري وبالتالي يتمن من اتخاذ القرار الاستثماري السليم.وفيما يلي شرح موجز عن التحليل المالي وأهم النسب المالية:التحليل المالي أو النسب المالية:هي قراءة و ترجمه القوائم المالية ثم تحليلها بغرض معرفة المركز المالي للمنشأة و مستوى النقدية و ربحيتها.مزايا التحليل المالي:1. سهولة في الحساب2. يمكن تطبيقها على أي شركة بغض النظر عن الحجم و طبيعة النشاط3. تساعد على المقارنة بين الشركات و اختيار الأفضلعيوب التحليل المالي:1. الحسابات محدودة فقط على المعلومات المعلنة2. اسم الشهرة لا يدخل في الحسابات3. مقارنة القوائم المالية خلال فترة زمنية طويلة قد يكون صعب بسبب احتمالية تبني طرق محاسبية جديدةأولا: نسب السيولة:هي نسب تقوم بربط الأصول المتداولة بالخصوم المتداولة لمعرفة الوضع المالي للشركة في الفترة قصيرة الأجل1- نسبة التداول:الأصول المتداولة / الخصوم المتداولة2 - نسبة السيولة:الأصول المتداولة - المخزون / الخصوم المتداولة3 - نسبة النقدية:النقدية + البنك / الخصوم المتداولةثانياً: نسب النشاط:تقيس مدى كفاءة الإدارة في توليد أو خلق المبيعات من الأصول الموجودة لديها. (أي تقيس مدى الكفاءة في إدارة الأصول)إدارة المنشأة و حملة الأسهم هم أكثر المهتمين في هذا النوع من النسب. حيث هذه النسب تعتبر مؤشر عما إذا كان الاستثمار في الأصول أقل أو أكثر من اللازم. فمثلاً الاستثمار الزائد في المخزون يعني أن جزء من الموارد المالية للمنشأة عطل ولا يتولد منه عائد وتتحمل المنشأة أيضا تكاليف تخزين.1- معدل دوران المخزون:= تكلفة البضاعة المباعة / متوسط المخزون2- متوسط فترة التحصيل:= المدينون + أوراق القبض / المتوسط اليومي للمبيعات الآجلةويمكن حساب المتوسط اليومي للمبيعات الآجلة = المبيعات الآجلة ( بفرض أن كل المبيعات آجلة) / عدد أيام السنة (360)تقيس هذه النسبة الفترة الزمنية اللازمة لتحصيل المدينون3- معدل دوران الأصول الثابتة:= المبيعات / الأصول الثابتة = 2.5 مرةتقيس مدى كفاءة المنشأة في استخدام الموارد المتوفرة لديها.كل ريال مستثمر في الأصول الثابتة يسهم في توليد 2.5 ريال مبيعاتيؤخذ عليها أنها لا تهتم بطريقة تسجيل قيمة الأصول الثابتة و أيضا الأصول الثابتة المستأجرة لا تدخل في الحسابات.4 - معدل دوران مجموع الأصول:= المبيعات / مجموع الأصولثالثاً: نسب التغطية:هذه النسب تقيم مدى قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. وهدف هذه النسب إلى قياس قدرة المنة على سداد الأعباء المالية الثابتة والتي تتمثل عادة في الفوائد، الإيجارات، احتياطي سداد القروض1- نسبة تغطية الفوائد:= الربح قبل الضريبة و الفوائد / مجموع الفوائد2- نسبة تغطية الأعباء الثابتة:تقيس هذه النسبة مدى قدرة المنشأة على سداد أعبائها الثابتة دون اللجوء إلى مصادر خارجية.النسبة = الربح قبل الفوائد و الضريبة + الإيجار / الفوائد + الإيجار + الاحتياطي المعدل لتسديد القروضالاحتياطي المعدل لتسديد القروض = الاحتياطي المطلوب لسداد القرض / (1- ض)يعني لو أن الشركة تحتاج 1000 كاحتياطي و أن نسبة الضريبة 50% فأنها يحتاج خلق 2000 تدفق نقدي حتى تتمكن من توفير 1000 ريال3- نسبة التغطية من التدفقات النقدية:= صافي التدفق النقدي قبل الضريبة + الفوائد + الإيجارات / الفوائد + الإيجارات + الاحتياطي المعدل لتسديد القروضصافي التدفقات النقدية قبل الضريبة = صافي الربح قبل الضرائب + الإهلاكرابعاً: نسبة قياس الملاءة طويلة الأجل (نسب الاقتراض و نسب مصادر التمويل):الاعتماد على المصادر الخارجية يمكن المنشأة من تقليل الضرائب ولكن تزيد المخاطرة1- نسبة حقوق الملكية:= حق الملكية / مجموع الأصول= 150000 / 250000 = 0.60 = 60 %أذا كان الناتج أعلى من 50% هذا يعني أن الشركة تعتمد على مصادر التمويل الداخلية2- نسبة الديون إلى مجموع الأصول:مجموع الديون (قروض طويلة الأجل + خصوم متداولة) / مجموع الأصول100000 / 250000 = 0.40 = 40 %أذا كان الناتج أعلى من 50% هذا يعني أن الشركة تعتمد على مصادر التمويل الخارجية.3- نسبة الديون إلى حقوق الملكية:مجموع الديون / حق الملكية =100000 / 150000 = 0.66 = 66 %أذا كان الناتج أعلى من 100% هذا يعني أن الشركة تعتمد على مصادر التمويل الخارجيةخامساً: نسب الربحية:تعطي نسب الربحية مؤشرات عن مدى قدرة المنشاة على توليد أرباح من المبيعات أو من الأموال المستثمرةأ- نسب ربحية المبيعاتتقيس هذه النسب مدى نجاح النشأة في الرقابة على عناصر التكاليف بهدف توليد أكبر قدر من الأرباح من المبيعات1- هامش إجمالي الربحتقيس كفاءة إدارة المنشأة في التعامل مع تكلفة البضاعة المباعة= إجمالي الربح / المبيعات2- هامش ربح العملياتتعتبر أكثر شمولية من السابقة لأنها تقيس مدى قدرة إدارة المنشأة في التعامل مع جميع عناصر التكاليف.= صافي الربح العمليات (أي قبل احتساب تكلفة الفوائد) / المبيعات3- هامش صافي الربح= صافي الربح / المبيعاتب- نسب ربحية رأس المالتقيس هذه النسب مدى قدرة الإدارة على توليد الإرباح من رأس المال المستثمر1- معدل العائد على حقوق الملكيةيقيس معدل العائد على الأموال المستثمرة بواسطة الملاك= صافي الربح / حقوق الملكية2- نسبة صافي الربح إلى مجموع الأصول= صافي الإرباح / مجموع الأصول3- القوة الايرادية= ربح العمليات ( قبل الفوائد) / الأصول الملموسة العاملةيجب استبعاد أي أصول أخرى و التي لا تخدم العمليات الأساسية مثل الاستثمارات في شركات أخرى. وكذلك حق الشهرةويجب استثناء الإيرادات أو الأرباح الأخرىسادساً: نسب النمو:يمكن قياسها عن طريق المبيعات= ((المبيعات في السنة الحالية – المبيعات في السنة السابقة) / المبيعات في السنة السابقة) * 100سابعاً: نسب الأسهم:تقيس مستوى ربحية السهم الواحد.1- الربح للسهم:صافي الربح – الإرباح الموزعة على الأسهم الممتازة / عدد الأسهم العادية المصدرة2- نسبة تغطية الإرباح الموزعة:تقيس مدى إمكانية المنشأة في الاستمرارية في توزيع الإرباح السنويةصافي الربح بعد الضرائب / الإرباح الموزعة3- نسبة الربح للسهم إلى قيمة السهم:الإرباح للسهم الواحد / سعر السوق للسهم الواحد4- نسبة القيمة السوقية للسهم إلى الربح للسهم (المكرر):قيمة السوقية للسهم / الربح للسهم5- الإرباح الموزعة للسهم:الإرباح المقرر توزيعها / عدد الأسهم العادية6- نسبة الإرباح الموزعة إلى قيمة السهم:الربح الموزع للسهم الواحد / قيمة السهم السوقية7- نسبة الإرباح الموزعة إلى رأس المال:الإرباح الموزعة / رأس المال
الاشتراك في:
الرسائل (Atom)